Calendário Spreads
Spreads de calendário fornecem perda máxima conhecida e fixa até, até a expiração da opção curta.
Eles são geralmente usados com baixa volatilidade implícita e a expectativa de comércio de gama limitada.
Call calendários são praticamente idênticos para colocar calendários, quando usando a mesma greve.
Eles aproveitam a diferença de tempo de decaimento para diferentes expirações (theta).
Você gostaria de.
Ser capaz de lucrar com os mercados de gama limitada?
Aproveite as diferentes taxas de decadência no tempo em diferentes meses de vencimento?
Qualquer um que negociou opções por um quando tem uma sensação para como a deterioração do tempo pode comer afastado no valor de uma opção, especial porque a expiração começa mais perto. Opções posições podem, de facto, lucrar com o tempo decaimento, mas isso implica a venda de opções e pode envolver risco significativo. Os spreads de calendário longos oferecem uma forma de risco limitado para aproveitar a perda de tempo inerente a diferentes datas de vencimento.
O calendário longo distribui o lucro dentro de um determinado intervalo. Eles lucram com um aumento na volatilidade implícita e, portanto, são uma maneira de baixo custo de aproveitar as baixas opções implícitas de volatilidade. Isso é considerado uma estratégia de opções mais avançadas, mas geralmente tem menor risco e uma melhor probabilidade de lucro do que pura chamada ou colocar compra.
O risco máximo é conhecido desde o início da negociação, e é igual ao débito pago pelo spread, até a opção de quase-mês que você vende chegar à expiração, momento em que a exposição se torna o risco inerente à opção que você compra .
O que é uma propagação de calendário?
Os spreads de calendário podem ser feitos com chamadas ou puts e, se estiverem usando os mesmos ataques, os spreads de put e call calendar são praticamente equivalentes. Implementar a estratégia envolve a compra de uma opção e vender outra opção do mesmo tipo e greve, mas com vencimento diferente. Um spread de calendário longo implicaria a compra de uma opção (não um contrato "mês anterior") e a venda de uma opção de vencimento mais próximo da mesma greve e tipo. Long spreads calendário são negociados para um débito, ou seja, você paga para abrir a posição global.
Esta estratégia lucros em uma escala limitada em torno da batida usada. O comércio pode ser criado com um viés de alta, baixa ou neutra. O maior lucro virá quando o subjacente estiver na greve usada na expiração. Calendário spreads também lucrar com um aumento na volatilidade implícita, uma vez que a opção longa tem uma vega maior do que a opção curta.
Calendário spreads perder se o subjacente se move muito longe em qualquer direção. A perda máxima é o débito pago, até a opção que você vende expirar. Depois disso, você é longo uma opção e seu risco adicional é o valor inteiro dessa opção.
Opções em expirações de mês mais próximo têm mais tempo decadência do que meses posteriores (eles têm uma teta maior). O calendário espalhou lucros desta diferença nas taxas de decadência. Esta negociação é melhor utilizada quando a volatilidade implícita é baixa e quando existe uma volatilidade implícita & quot; inclinação & quot; Entre os meses utilizados, especificamente quando o mês próximo vendido tem uma maior volatilidade implícita do que o mês posterior comprado.
Neste exemplo, com o estoque em 135.13, a chamada de setembro 135 é comprada para $ 15.45, ea chamada de julho 135 é vendida para $ 10.45, para um débito líquido de $ 5, que é o risco máximo.
Este é um comércio neutro usado quando o outlook é para um subjacente de gama limitada. O risco máximo é conhecido desde o início da negociação, e é igual ao débito pago (até a primeira expiração). Se a volatilidade implícita não mudar, a posição lucros de aproximadamente 121 a 154. Aumentos na volatilidade implícita aumentará o lucro eo intervalo. A decadência do tempo está do seu lado com este comércio.
Exemplo de um comércio vencedor
Research in Motion (RIMM) subiu para US $ 108 no final de fevereiro, enquanto volatilidade implícita desceu abaixo de 50.
Com o estoque em 108, nós compraríamos as chamadas de abril 110 para $ 7.50 e venderíamos as chamadas de março 110 para $ 4.45, para um débito líquido de $ 3.05.
O risco máximo é de US $ 305 que pagamos (lembrando que os contatos de opções vêm em lotes de 100). O risco seria realizado se a ação se mover "demasiado longe" Em qualquer direção.
Nesse caso, a RIMM estava em 101 no vencimento de março, com volatilidade implícita até 65. Portanto, a chamada de 110 de março expirou sem valor, enquanto a chamada de 110 de abril valeu US $ 4,30, para um retorno de 41%.
Exemplo de um comércio perdedor
Usando os mesmos gráficos RIMM, vemos que estabelecer um spread logo antes ganhos não teria funcionado.
Em agosto, vimos o preço subir por 220 e a volatilidade implícita em 62%. A chamada de 220 de outubro foi comprada por US $ 22,60 ea chamada de setembro de 220 vendida por US $ 15,90, com débito líquido de US $ 6,70.
Após os lucros, o preço despencou para a faixa de US $ 80 e volatilidade implícita caiu abaixo de 50.
A volatilidade implícita recuperada pelas expirações de setembro e outubro, mas o preço não, de modo que a perda máxima de US $ 670 foi realizado.
As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Para mais informações, leia as Características e Riscos das Opções Padronizadas. Podem ser obtidas cópias da Clearing Corporation, One North Wacker Drive, Suite 500, Chicago, IL 60606 ou ligue para 1-888-OPTIONS ou visite 888options.
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